1.公司簡介

福耀集團（全稱福耀玻璃工業集團股份有限公司），1987年成立于中國福州，是專注于汽車安全玻璃的大型跨國集團，于1993年在上海證券交易所主板上市（A股代碼：600660），于2015年在香港交易所上市（H股代碼：3606），形成兼跨境內外兩大資本平臺的“A+H”模式。

3、圣戈班——法國圣戈班是一家大型的跨國企業業務線非常廣泛 平板玻璃、汽車玻璃、保溫隔音材料石膏建材、陶瓷塑料、磨料磨具、管道系統等領域都有涉及在汽車玻璃領域常年排名世界第三、歐洲第一在國內主要主要為大眾、通用、奔馳。

圖片來源：新絲路企業發展促進會

排名第十的是CNG中玻，排名第九的是KIBING旗濱，排名第八的是SHABO沙玻，排名第七的是CLFG洛玻，排名第六的是G-CRYSTAL金晶，排名第五的是耀皮，排名第四的是XYG信義玻璃，排名第三的是SG南玻，排名二的是FUYAO福耀，排名。

自創立以來，福耀集團矢志為中國人做一片屬于自己的高質量玻璃，當好汽車工業的配角，秉承“勤勞、樸實、學習、創新”的核心價值觀，堅持走獨立自主、應用研發、開放包容的戰略路線。經過三十余年的發展，福耀集團已在中國16個省市以及美國、俄羅斯、德國、日本、韓國等11個國家和地區建立現代化生產基地和商務機構，并在中美德設立6個設計中心，全球雇員約2.7萬人。福耀產品得到全球知名汽車制造企業及主要汽車廠商的認證和選用，包括賓利、奔馳、寶馬、奧迪、通用、豐田、大眾、福特、克萊斯勒等，為其提供全球OEM配套服務和汽車玻璃全套解決方案，并被各大汽車制造企業評為“全球優秀供應商”。

福耀集團是“工業4.0”的積極探索者和實踐者。公司以智識引領發展，以創新為驅動，通過智能制造，為客戶提供一片有“靈魂”的玻璃，其信息技術與生產自動化方面位居全球同行業前列。近年來，福耀集團先后榮獲“中國質量獎提名獎”“智能制造示范企業”“國家創新示范企業”“國家級企業技術中心”等各類創新榮譽、資質。

圖片來源：新絲路企業發展促進會

作為全球汽車玻璃和汽車級浮法玻璃設計、開發、制造、供應及服務一體化解決方案的領導企業，福耀奉行技術領先和快速反應的品牌發展戰略。福耀為全球汽車廠商和維修市場源源不斷地提供凝聚著福耀人智慧和關愛的汽車安全玻璃產品和服務，為全球汽車用戶提供了智能、安全、舒適、環保且更加時尚的有關汽車安全玻璃、汽車飾件全解決方案，同時不斷提升駕乘人的幸福體驗。

2.行業現狀

據中國汽車工業協會統計，2022年1-6月，汽車產銷分別為1，211.7萬輛和1，205.7萬輛，同比分別下降3.7%和6.6%，其中乘用車產銷分別為1，043.4萬輛和1，035.5萬輛，同比分別增長6.0%和3.4%。截至2021年度，中國汽車產銷已連續十三年蟬聯全球第一。

汽車行業從短期來看，汽車市場在復蘇，但基礎仍不穩定，一方面，各國都在采取防疫措施，但疫情反復，全球汽車供應鏈不穩定因素增加，汽車市場的不確定因素仍存在；另一方面，隨著國內疫情防控形勢逐步好轉，居民收入水平的逐漸提高，國家和地方政府出臺和落地各種促進汽車消費的政策，如優化限購政策、購置稅減征、購車補貼、開展新一輪“汽車下鄉”等一系列刺激汽車消費政策，汽車消費逐步回暖，汽車市場加快恢復。

圣戈班是法國一家大型的跨國企業，在汽車玻璃領域，排名世界第三、歐洲第一，在國內主要為大眾、通用、奔馳、寶馬、神龍、日產等提供包邊擋風玻璃及側窗玻璃。加迪安 加迪安玻璃集團是世界最大的平板玻璃公司之一，也是全球四大。

從全球汽車工業結構看，發展中國家新車產量和和汽車保有量占比均不斷提升，影響不斷加大；但汽車的普及度與發達國家相比差距仍然巨大，誰是第一，美、日、德等發達國家每百人汽車保有量均超過50輛，而發展中的中國2021年每百人汽車保有量僅約21輛，中國與主要發達國家汽車保有量水平還有比較大的差距。相對于中國人口數量、中等收入人群占比、人均GDP等而言，中國潛在汽車消費潛力巨大，為汽車工業提供配套的本行業仍有較大的發展空間。

當前汽車“電動化、網聯化、智能化、共享化”（新四化）已成為汽車產業發展的潮流和趨勢，汽車市場進入需求多元、結構優化的新發展階段，新能源汽車滲透率不斷提升，智能汽車也已經進入到大眾化應用的階段，汽車不再是一個簡單的交通工具，現在的汽車正朝著一個可移動的智能終端轉變。汽車新四化的發展使得越來越多的新技術集成到汽車玻璃中，對汽車玻璃提出新的要求，同時也為汽車玻璃行業的發展提供了新的機遇，推動汽車玻璃朝著“安全舒適、節能環保、美觀時尚、智能集成”方向發展，智能全景天幕玻璃、可調光玻璃、抬頭顯示玻璃、超隔絕玻璃等高附加值產品占比在不斷地提升。福耀在本行業技術的領導地位，為本公司汽車玻璃銷售帶來結構性的機會。

因此，從中長期看，為汽車工業發展相配套的本行業還有較穩定的發展空間。

注：以上數據來源于世界汽車組織（OI-CA）、中國汽車工業協會和國際汽車制造商協會等相關資料

3.經營分析

3.1福耀Q3實現營收204.40億， 同比+19.16%，實現歸母凈利潤39.01億，同比+50.28%。營收增長預計主要系汽車玻璃ASP和市占率同比提升所致。2022Q3，因收入增加及匯率波動產生匯兌收益，凈利潤表現創新高。

3.2境外子公司福耀玻璃美國有限公司2022年6月30日資產總額折人民幣58.01億元， 2022年上半年營業收入折人民幣22.34億元，凈利潤折人民幣2.18億元。2021年智能 全景天幕玻璃、可調光玻璃、HUD玻璃等高附加值產品占比提升3.3pct，汽玻單平米 價格由2016年的152元提升至2021年的181元，CA-GR為3%，22H2預計ASP加速提升 。

3.3作為全球汽車玻璃龍頭，智能化趨勢下，汽車玻璃有望1)單車玻璃用量(面積) 增長，從4平米到6平米;2)單平米價值提升(鍍膜、隔熱、包邊、HUD、調光、 5G通信等)，福耀全球第二，從600元提升至2000元以上。后續汽車玻璃、網聯化打開新天地，行業 ASP提升有望加速。

3.3作為全球汽車玻璃龍頭，智能化趨勢下，汽車玻璃有望1)單車玻璃用量(面積) 增長，從4平米到6平米;2)單平米價值提升(鍍膜、隔熱、包邊、HUD、調光、 5G通信等)，從600元提升至2000元以上。后續汽車玻璃、網聯化打開新天地，行業 ASP提升有望加速。

1、圣戈班 圣戈班是法國一家大型的跨國企業，汽車玻璃領域，在歐洲汽車安全玻璃市場的占有率為50%，歐洲排名第一，在國內主要為大眾、通用、奔馳、寶馬、神龍、日產等提供包邊擋風玻璃及側窗玻璃。2、皮爾金頓 皮爾金頓公司是。

4.競爭優勢

對福清增加投資人民幣6億元用于擴建鍍膜汽車玻璃生產線、鋼化夾層邊窗生產線等，同時，公司在鄭州規劃500畝左右用地，實施全產業鏈布局，用于未來發展所需。公司新一輪擴產周期開啟，以應對全球化的深入以及玻璃量價齊升的需求。

汽車玻璃膜品牌排行榜前十名是威固/V-KOOL、漢唐車品、龍膜/LLUMAR、美基/MEIJI、量子/Quantum、路特斯、洛盾、今藍、雷朋/Letbon、標瑪/Mark Ma 。1、威固/V-KOOL 伊士曼化工旗下著名品牌，研發了首款能夠篩選光譜的智能。

4.2 2022Q3公司費用率為8.9%，同比-15.1pct，環比+1.2pct。其中，研發費用率為4.4%，同比持平，環比-0.1pct。公司重視研發投入，近年來研發費用率均維持在4%以上，大力研發自主知識產權的高附加值產品，在汽車玻璃關鍵成型工藝和設備、玻璃天線、鍍膜、光電等核心技術領域實現突破，天幕玻璃等一系列高附加值產品占比逐步提升。2022Q3銷售費用率為4.6%，同比-4.2pct，環比-0.4pct；

管理費用率為7.3%，同比-2.1pct，環比-0.6pct；財務費用率為-7.4%，同比-8.8pct，環比+2.3pct。

4.3 從成本控制的角度來說，福耀玻璃精于產業鏈管理。在其原材料中，浮法玻璃、硅砂、PVB已經實現自產，原材料自產率高于其競爭對手。

5.盈利預測

6.風險

6.1經濟、政治及社會狀況、政府政策、戰爭風險

公司一半左右的收入源自于中國的業務，一半左右源于海外業務。因此，公司的經營業績、財務狀況及前景受到經濟、政治、政策、法律變動、戰爭等影響。中國經濟處于轉型升級階段，公司于中國的業務也可能受到影響，此外，地緣政治沖突、戰爭、疫情反復等也將加大加深對經濟及行業的影響。為此，公司將加大技術創新，加強組織管理，構建福耀新文化，同時強化售后維修市場，鞏固并確保中國市場穩健發展的同時，發揮全球化經營優勢。

6.2成本波動風險

公司汽車玻璃成本構成主要為浮法玻璃原料、PVB原料、人工、電力及制造費用，而浮法玻璃成本主要為純堿原料、天然氣燃料、人工、電力及制造費用。受國際大宗商品價格波動、天然氣市場供求關系變化、純堿行業的產能變動及玻璃和氧化鋁工業景氣度對純堿需求的變動、人工成本的不斷上漲等影響，公司存在著成本波動的風險。

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汽車玻璃的品牌主要有以下幾種:1.皮爾金頓公司是世界玻璃生產集團之一，于1826年在英國成立；2.旭硝子株式會社是日本玻璃制品公司，世界知名的玻璃制品公司，成立于1907年；3.圣戈班是法國大型跨國企業，在中國主要為大眾、通用。