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摘要：途虎養車于2022年8月29日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是中國領先的在線線下一體化汽車服務平臺。2021年收入為117.24億人民幣，凈利潤-58.45億人民幣；2022年前6個月收入為54.68億人民幣，凈利潤-9.52億人民幣，汽車美容徹底不想干了，毛利9.97億人民幣。，

途虎是中國領先的線上線下一體化汽車服務平臺。憑借以客戶為中心的模式和高效的供應鏈，途虎提供一站式、全數字化、按需服務體驗，直接滿足車主多樣化的產品和服務需求，打造一個由車主、供應商、汽車服務門店和其他參與者組成的汽車服務生態系統。

截至2022年6月30日，途虎的旗艦應用程序「途虎養車」和在線界面擁有86.4百萬名注冊用戶。截至2022年6月30日止最近十二個月，途虎擁有15.7百萬名交易用戶，較截至2021年6月30日止同期的13.1百萬名增加19.4%。截至2022年6月30日止六個月，途虎的平均月活躍用戶達到9.0百萬名，根據灼識咨詢報告，途虎的平臺為中國汽車服務供貨商聚集的最大車主社區。

汽車服務有限公司經營范圍參考一：汽車美容保養；汽車維修服務；汽車內飾改裝；汽車及二手車銷售服務；汽車用品、汽車零配件、汽車維修工具、汽車檢測設備、汽車軟件、五金交電、機電設備、制冷設備、勞保用品、潤滑油、照明器材。

公司已打造出一個包括車主、供應商、服務門店和其他參與者在內的充滿活力的汽車服務生態系統。已開發出一個完善、標準化的門店管理系統，使公司能夠通過輕資產加盟模式擴大的網絡，進而擴大公司的生態系統，服務更多的客戶。

通過公司的線上界面，公司的線上用戶可享受由線下門店提供的高品質汽車產品和服務組合。在公司的線上界面，尤其是公司的旗艦移動應用程序，公司已積累龐大和高交互度的客戶群。龐大的客戶群可吸引新的生態系統參與者加入公司的平臺，這使公司能夠提供額外的產品和實施新的服務舉措，營造正反饋循環和飛輪效應。

途虎為車主提供的產品和服務包括輪胎和底盤零部件、汽車保養、汽車維修、汽車美容、汽車配件以及其他相關的安裝服務。途虎還為生態系統中的所有參與者提供平臺服務，包括廣告服務和針對不同業務的SaaS解決方案。

為車主提供的產品和服務：包括輪胎和底盤零部件、汽車保養、汽車維修、汽車美容和汽車配件。產品包括自有品牌和專供品牌，基本上涵蓋了全國知名的優質品牌產品，如倍耐力、德國馬牌、鄧祿普、固特異、埃克森美孚、殼牌和3M等。

為生態系統參與者提供的平臺服務：包括廣告服務、SaaS解決方案、二手車交易等其他服務。

投資亮點

? 中國最大的獨立汽車服務平臺，服務范圍廣泛

? 值得信賴的品牌，擁有極高的客戶忠誠度

? 數字化行業解決方案，可實現卓越的運營效率

? 高效及可擴展的門店網絡，確保標準化服務和快速擴張

? 我們創新的汽車服務生態系統帶來顯著的飛輪效應和高競爭壁壘

? 富有遠見且擁有深厚技術背景的管理團隊

汽車售后服務主要內容有：1.為汽車整車及零部件生產商提供物流配送服務。2.汽車的養護、檢測、維修、美容、改裝等服務.3.汽車配件銷售及安裝服務。4.汽車美容裝飾用品的銷售和安裝。5.汽車故障救援服務。6.由汽車生產商提供。

公司資料：

官網：

公司地址：中華人民共和國上海市閔行區閔虹路166弄1號樓9樓

香港地址：香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓

財務分析

截至2021年12月31日止三個年度及截至2021年及2022年6月30日止6個月：

收入分別約為人民幣70.4億元、87.53億元、117.24億元、54.77億元及54.68億元，年復合增長率為29.05%；

毛利分別約為人民幣5.23億元、10.8億元 、18.7億元 、8.1億元及9.97億 元 ，年復合增長率為89.03%；

凈利潤分別約為人民幣-34.28億元、-39.28億元 、-58.45億元 、-31.25億元及-9.52億 元，年復合增長率為30.57%；

毛利率分別約為7.43%、12.34% 、15.95% 、14.79%及18.23%，年復合增長率為46.48%；

凈利率分別約為-48.69%、-44.88% 、-49.85% 、-57.06%及-17.41%，年復合增長率為1.18%。

2019-2021年收入處于快速增長階段，年復合增長率為29.05%，2022年上半年收入與上年同期基本持平；

毛利率處于上升趨勢中，2022年前6個月的毛利率為18.23%，而2021年前6月毛利率為14.79%；

行業前景

按乘用車保有量計，中國已成為世界第一大汽車市場，截至2021年12月31日，中國乘用車保有量已達260.4百萬輛。然而，每千人乘用車保有量僅為184輛，低于美國（每千人765輛）及歐盟成員國（每千人560輛）等發達國家，呈現出巨大的增長空間。根據灼識咨詢報告，中國已連續超過10年蟬聯全球新車銷量第一。中國的乘用車保有量預計將繼續保持增長勢頭，到2026年更將進一步達到364.6百萬輛。

中國汽車服務市場于2017年至2021年的復合年增長率為11.2%，成為全球汽車服務市場增長最快的國家之一。根據灼識咨詢報告，按GMV計，2021年中國汽車服務市場規模為人民幣11，408億元，預計到2026年將達到人民幣18，064億元，復合年增長率為9.6%。

在中國，汽車服務的價值鏈包括兩個渠道，即獲授權經銷商渠道及獨立的后巿場服務供貨商渠道（或IAM渠道），獲授權經銷商及IAM門店為中國汽車服務市場主要的DIFM服務供貨商。2021年，中國約有2.9萬家獲授權經銷商及74.6萬家IAM門店，分別占中國汽車服務市場的56.2%及43.8%（按GMV計）。OEM提供的保修期一般為新乘用車出售后三年，之后，為獲得位置便捷且經濟實惠的服務，車主更有可能選擇IAM門店。

根據灼識咨詢報告，截至2021年年底，中國保修期屆滿的乘用車占總保有量的72.9%，預計到2026年年底，這一數字將達到77.7%。因此，IAM門店的GMV預計將以高于獲授權經銷商的速度增長，到2026年，其將占汽車服務市場的57.3%（按GMV計）。

行業地位

截至2022年6月30日，在中國約68萬家汽車服務供貨商中，公司的門店數量排名第一。在中國的IAM門店中，公司以截至2022年6月30日的門店數量及2021年度的汽車服務收入方面均排名第一。

汽車服務，顧名思義就是為汽車服務的。包括汽車導購，汽車保險，汽車裝飾、汽車保養等，也就是從買車到用車到換車的全過程中涉及與車相關的全部事物。一般來說汽車服務都包括以下方面：1.更換機油 2.更換機油濾清器 3.更換。

于2021年，按汽車服務收入計，公司在中國所有汽車服務供貨商排名第三：

于2021年，按汽車服務收入計，公司IAM門店在中國汽車服務市場中的排名第一：

同行業公司IPO對比

公司選取的同業對比公司為金固股份（002488.SZ）和AutoZone(NYSE:AZO)。

汽車地帶”(AutoZone)是美國最大的汽車修配連鎖品牌，1979年7月4日AutoZone在紐約股票交易所上市(NYSE:AZO)，財富五百強。其連鎖賣場主要集中于美國東部及西海岸經濟較發達城市。主要經營汽車配件、維修器件等，同時也提供汽車信貸服務、銷售汽車診斷和修理軟件。這家成立于1979年的紐約證交所上市公司在北美地區的門店數量達到5806家。

主要股東

陳敏先生及其百分百控股的Nholresi Investment Limited共同持股比例并未超過騰訊，但是由于AB股不同的投票權設定，陳敏是控股股東。

其他知名的投資人成為股東的有：騰訊、紅杉、百度、高盛、高瓴、君聯、啟明、中金…

企業回汽車服務行業哪家好？可以咨詢麥柯萊依斯，麥柯萊依斯信息咨詢(上海)有限公司，提供汽車行業相關企業共同需要的世界各國供應商信息 ，如采購、配套、工廠情況、動態、汽車產銷量數據、技術、市場調研報告、還有預測型市場投放計劃等，節省企業在。

管理層情況

陳敏先生，40歲，聯合創始人、董事會主席、首席執行官兼執行董事。主要負責公司的整體戰略規劃、日常業務運營及管理。曾經擔任百姓網股份有限公司IT運營經理，及任職于車盟(中國)網絡有限公司。于軟件開發及數據管理領域擁有逾16年的經驗，于汽車服務市場及業務數據分析方面擁有逾10年的經驗。于2003年7月獲得中國上海財經大學經濟學學士學位。

胡曉東先生，50歲，聯合創始人、總裁兼執行董事。主要負責以公司業務的研發方面為重心之整體戰略規劃。曾擔任多個工程領導職位，上海乃嘉軟件科技發展有限公，車盟(中國)網絡有限公司擔任研發總監，思愛普(北京)軟件系統有限公司上海分公司的高級程序員，微軟(中國)有限公司上海分公司的工程師兼電子商務顧問。于1993年7月獲得華北電力大學通信工程專業工學學士學位，并于1999年9月于中國上海交通大學完成了通信與信息系統研究生課程。

上市前融資

中介團隊

保薦人承銷歷史業績

高盛（亞洲）近期保薦的首日破發率為37.63%；

中金香港近期保薦的首日破發率為45.45%；

美林（亞太）近期保薦的首日破發率為37.50%；

瑞銀證券香港近期保薦的首日破發率為51.06%；

輿情分析

目前通過天眼查網站查詢其運營主體公司上海闌途信息技術有限公司，發現具有如下風險提示：

385個周邊風險中，有14條為公司投資的重慶國翰能源發展有限公司被法院列為限制高消費企業的限制消費令，14條為公司投資的上海紫途電子商務有限公司被起訴的開庭公告，30條為公司投資的深圳市永隆行汽車服務有限公司曾因追索勞動報酬糾紛而被起訴的法律訴訟，118條為公司投資的深圳市永隆行汽車服務有限公司被起訴的立案信息。

216個歷史風險中，基本都是公司的部分股權處于出質狀態的股權出質警示信息。

469個預警提醒中，主要都是人員變更（法定達標人、實控人、最終受益人、股東、主要人員等）、對外投資變更、注冊資本變更以及投資公司的注冊地址變更等提示信息。

黑貓上關于途虎養車的投訴量974個，已回復974個，滿意度為五顆星。

車服務,顧名思義就是為汽車服務的.包括汽車導購,汽車保險,汽車裝飾、汽車保養等,也就是從買車到用車到換車的全過程中涉及與車相關的全部事物.

整體來看，一家2011年就開始經營的公司，法律訴訟方面屬于比較正常的范圍，網上并不存在大規模的負面輿情。

近期港股IPO市場情況

據捷利交易寶數據統計，近10家上市新股發行總市值均值為365.78億，其中最大市值為中國中免，最小市值為中國石墨；發行PE均值為72.47倍，PE整體水平偏上；申購人數均值為5701；超購倍數上，均值為11.60倍左右；基石占比上，目前基石比例均值維持在38.88%，整體來說，基石比例進一步下滑至40%以下；

暗盤及首日收益率上，7月初，多家公司密集上市，其中涂鴉及智云健康無亮眼表現，潤邁德及魯商首日大跌，玄武云僅微漲，中旬近9家集中上市，其中僅博維智慧暗盤及首日表現尚可，中國石墨首日罕見暴漲143.08%；而近期上市的檸萌影視表現一般，緊隨其后又殺出一匹黑馬，雙財莊暗盤及首日齊飛，似乎小盤新股更受市場青睞；近8月底，蘇新服務及中國中國中免先后上市，整體表現回落。截至目前，暗盤漲跌整體均值約為4.58%，而首日約為18.18%。