4月1日，愚人節晚間，一汽夏利（000927.SZ）一則“三連板停牌核查”公告仿佛向市場開了一場“玩笑”。

據公告顯示，鑒于天津一汽夏利汽車股份有限公司的股票“一汽夏利”于2019年3月28日、3月29日、4月1日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，按照《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票異常波動情況。而為保護投資者權益，其將盡快就有關事項進行核查并向控股股東書面問詢。

具體來看其股價走勢。

3月28日，一汽夏利股價大漲10.08%至4.15元，隔天該股繼續保持漲勢，收于4.57元，漲幅達到10.12%。截止到4月1日收盤，一汽股票，該公司股價依舊上漲10.07%至5.03元，總市值為80.24億元。

3月27日，一汽轎車發布公告表示，控股股東一汽股份正在籌劃對公司重大資產重組事項。公司擬以資產置換、發行股份購買資產等方式購買一汽股份持有的一汽解放汽車有限公司股權并募集配套資金，預計構成重大資產重組。公司股票自3月28日起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

而就在一汽轎車停牌重組的第二天，一汽夏利股價聞訊漲停，截至4月1日已經三連板。

停牌重組背后的兩大“利好”

為什么一汽轎車的一紙公告會致使一汽夏利股價連連攀升，它們倆究竟是什么關系？

據公開資料顯示，一汽夏利是中國第一汽車集團有限公司控股的經濟型轎車制造企業，是一家集整車制造、發動機、變速器生產、銷售以及科研開發于一體的上市公司。

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公司的前身是天津市微型汽車廠，1997年改制成立天津汽車夏利股份有限公司，1999年在深圳證券交易所掛牌上市。

再來看一汽轎車的相關介紹。

一汽轎車股份有限公司1997年6月10日成立，是中國第一汽車集團的控股子公司，是一汽集團發展自主品牌乘用車的核心企業，是中國轎車制造業第一家股份制上市公司。公司的主營業務為開發、制造、銷售乘用車及其配件。

從以上兩者的介紹來看，一汽夏利和一汽轎車的相似點無非是業務相同，又同屬于大股東一汽股份之下。

不過，仔細翻閱相關信息，會發現大致有兩點將利好一汽夏利的股價走向。

其一，解決兩者之間同業競爭的問題。

2010年，中國一汽啟動主業重組改制，其核心業務及主要資產經重組設立一汽股份，并于2011年6月28日工商注冊成立，為進一步建立現代企業制度奠定了基礎。在這樣的背景下，當中國一汽持有的一汽轎車和一汽夏利兩個上市公司股份轉移至一汽股份公司過程中，在監管部門的要求下，并做出了五年解決同業競爭的承諾。

但由于宏觀經濟環境的變化，汽車行業增速放緩，一汽轎車在2016年6月發布公告，提請股東大會同意一汽股份將承諾期再延遲三年作為過渡期，并表示一汽股份公司解決同業競爭的初衷并未改變。

由此一來，如果一汽解放和一汽轎車成功實現資產置換，那也意味著完全解決了同業競爭的問題。

其二，一汽夏利或成為最有可能的標的。

根據一汽轎車發布的那則公告來看，其大意主要是：大股東一汽股份正在籌劃，把一汽解放的資產和上市公司一汽轎車的資產相互置換，亦包括發行股份募集資金等，構成重大資產重組。

但需要指出的是，一汽股份擁有一汽解放100%的股權，2018年一汽解放全年銷量累計達到33.16萬輛，在中重卡市場所占的份額達到20%以上；根據其規劃顯示，該公司2020年欲實現銷量達35萬輛、2023年銷量達43萬輛、2025年銷量達50萬輛的戰略目標。因此，在業內看來，一汽解放可被稱為一汽集團旗下的優質資產。

賣資產實現扭虧的“心酸”

不過，一汽夏利的實際情況似乎沒有想象中的那么美好。

據一汽夏利2018年的年報披露，該公司雖然全年實現了扭虧為盈，但盈利主要來源于非經常性損益。

具體而言，2018年一汽夏利的營業收入為11.25億元，同比下滑22.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3730.84萬元，同比增長102.27%；但扣除非經常性損益的凈利潤為-12.63億元，同比增長24.2%。

此外，從銷量上來看，2018年全年一汽夏利累計銷量為18791輛，同比下滑30.57%。

對此，一汽夏利在財報中分析到，近年來由于產品的更新迭代沒有跟上市場發展快速變化的需求等原因，一汽夏利產銷規模逐漸減少，經營困難；盡管2018年推出了駿派A50轎車、駿派CX65跨界車和駿派D80 SUV三款新車，但受汽車市場銷售整體下滑、新品牌尚未形成有效影響力、新產品定位與配置存在偏差、銷售渠道弱化等諸多因素的影響，新產品銷量與公司期待的目標仍存有較大差距。

是000800，一汽轎車股份有限公司。中國一汽旗下擁有紅旗品牌乘用車、奔騰乘用車、解放商用車等汽車品牌，其業務領域包括汽車的研發、生產、銷售、物流、服務、汽車零部件、金融服務、汽車保險、移動出行等。中國一汽視覺識別系統的。

值得一提的是，一汽夏利2018年的凈利潤主要來源于轉讓天津一汽豐田15%股權確認的投資收益所得，而非銷售活動產生的利潤。而這份收益也被其解釋為“有利于改善公司的現金流。”

具體來說，這是一汽夏利為了實現扭虧為盈，避免再次被ST，不得已而為之的辦法。

2013年至2017年，一汽夏利的凈利潤分別為-4.80億元、-16.59億元、1805.19萬元、1.62億元、-16.41億元。這也就意味著，近6年時間里，其已虧損46.3億元。而且，如果2018年再度虧損，該公司將被ST。

由此，為了避免被ST，一汽夏利必須要在2018年實現盈利。但對于自身產品力羸弱的它而言，最直接實現扭虧為盈的方法就是變賣資產。

據相關財報披露，一汽豐田在2015年、2016年、2017年度，分別為一汽夏利貢獻4.84億元、3.69億元、1.84億元，而同期一汽夏利歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.18億元、-16.41億元、1.62億元。

而在這連年虧損的狀態下，一汽夏利不得不多次變賣資產“求生”。此前，該公司曾持有一汽豐田高達30%的股權，但由于2013年、2014年和2015年虧損嚴重，其便在2016年8月決定將一汽豐田15%的股權出售給一汽股份，獲得25.61億元的資金。

可以這樣說，如果沒有一汽豐田的貢獻，一汽夏利也許不能存活至今。

一汽集團整體上市，國資委和證監會已經介入，整體上市成功可能性較大，對股票形成利好。一旦整合成功，復牌以后肯定漲停，反之會出現大跌，時刻觀察消息面吧。當聽到股票停牌的時候，很多股民都是不清楚的狀態，是好是壞也不清楚。

小結

不過，值得注意的是，近期一汽系動作頻頻，一汽集團整體上市或將再提速。而本文提到資產置換也被也被行業人士認為是有意為一汽集團整體上市清除障礙。如此一來，成為最有可能標的上汽夏利或許能夠借此機會擺脫經營不善的境地。